Venezuela's PDVSA raises prospect of force majeure on oil exports

Venezuelan President Accuses US of Attempts to Corrupt Top Oil Execs

As of June 6, more than 80 tankers were waiting in Venezuelan waters, half of them to load crude and refined products for exports, according to the data.

Venezuela has begun testing seaborne oil transfers to ease a severe backlog of crude deliveries from its main terminals, according to sources and data, as chronic delays and production declines could temporarily halt state-run PDVSA's supply contracts if they are not cleared soon.

If they do not accept the terms, PDVSA is considering force majeure, in essence declaring its contracts incapable of being fulfilled, the sources familiar with the matter said. Nayara Energy, Valero Energy and units of CNPC, which each had vessels awaiting loadings on Thursday, did not reply to a request for comment.

The cash-strapped company pulled back from several Caribbean islands where it prepares cargoes for export after ConocoPhillips COP.N seized assets to enforce a $2 billion (£1.5 billion) arbitration award in a dispute over the socialist government's nationalisation of the U.S. oil producer's Venezuela assets.

Argus, a provider of energy pricing information and news, first reported the possibility of PDVSA invoking the declaration.

PDVSA did not reply to requests for comment.

Dozens of senior executives of the state-owned PDVSA oil and gas company have been arrested as part of ongoing anti-corruption investigations. The nation's crude exports in the first five months of 2018 were 27 percent lower than in the same period of 2017.

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"Now we will continue with an economic counteroffensive, the most difficult thing. we are going to win this battle for economic peace, for stability, for prosperity, and we are going to go the length in the fight against the criminal economy", Maduro was quoted as saying.

In January-April, crude output fell to 1.62 million bpd, the lowest annual average in over three decades.

The company's proposed STS transfer solution, to be performed in waters about 10km from Venezuela's Cardon refinery, faces resistance among oil buyers, according to shippers and traders. The captain of the receiving tanker also had to be trained to perform the operation, a shipper said.

"A STS operation adds at least $1 per barrel to the purchase cost".

Tankers waiting to load more than 24 million barrels of crude, almost as much as PDVSA shipped in April, are sitting off Jose, the country's main oil port, according to the data.

Insurance coverage for tankers and cargoes would also have to be changed to include the STS operation if customers accepted the option, Campbell added.

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